|
由央行牵头国家六部委日前发布的《关于促进黄金市场发展的若干意见》，引起热议。专业人士认为，这一文件最核心的内容就是明确了商业银行作为推动黄金市场进一步开放发展的主力。今后，黄金投资品种将更加丰富，黄金业务将成为商业银行的业务新增长点。黄金也将成为我国金融创新的试验田。
到银行购买黄金衍生品
兴业银行是黄金业务开展得很活跃的商业银行。昨日，记者请兴业银行总行资深黄金研究员蒋舒博士解读新近出台的促进黄金市场发展的文件。
他解释说，目前投资者到商业银行能做的黄金业务大致有：投资纸黄金、黄金现货T＋D交易、购买投资性金条。在开展这些业务时，商业银行只是一个代理商角色，买、卖交易的撮合不是银行，而是上海黄金交易所。相当于股民炒股到证券公司开户，证券公司也是代理商。
商业银行作为做市商，则意味着银行可以直接同投资者做买、卖对手交易，银行再将手中的黄金头寸拿到黄金市场对冲。蒋舒认为，这种制度设计实际上是为黄金衍生品交易做准备。
据媒体披露，上海黄金交易所正在积极推进四项创新工作：推动交易型黄金凭证上市、加快钯金交易品种挂牌、开发黄金支持债券、研究推出黄金现货期权方案。蒋舒分析说，黄金现货期权实际上就是以黄金现货价格为标的权证，是一种衍生品。在期权交易中，通常情况是买期权的人多，卖期权的人少，没有做市商就无法正常运转。有实力的金融机构大多既是期权产品的创设者，也是期权产品的最大卖方。
黄金是金融创新试验田
他认为，此次六部委发文的主要目的是通过放开黄金市场提升中国金融市场的竞争力，扩大百姓的投资渠道。
专业人士称，黄金在中国是一个极有人气的投资品种，有统计数据表明，中国是黄金第一大生产国，黄金第二大消费国。去年，中国投资者购买了73吨黄金，是2007年(18吨)的4倍。先放开黄金市场，让商业银行从黄金品种开始尝试创新，可进一步提升中国整体商业银行金融创新水平和竞争力。从这个角度讲，黄金是中国金融创新的试验田。蒋舒说，文件中所提到一些创新，都是商业银行多次呼吁的产品，也是市场有需求的产品，现在终于落到实处，明确了实践主体。
黄金网评论员肖磊认为，“目前，中国黄金期货和现货价格很难摆脱国际市场的束缚，如果国内主要黄金投资品种以人民币报价为主基调，形成大的交易量，并能够通过以商业银行为主的做市商的对冲行为，反馈到国际市场，那么中国黄金交易量将会直接影响国际黄金价格。对今后中国黄金市场走向世界，并在金融结算方面，推动人民币国际化都有重要作用。如果没有成熟的场外市场及做市商模式，光靠场内撮合交易，无法与国际接轨，也就无法影响世界黄金价格，何谈黄金市场的话语权，更不用说定价权了。”
交易黄金凭证望年内上市
据悉，由黄金交易所和某证券交易所联合研究的交易型黄金凭证，目前已经过“三审”，成为可能最先面世的创新品种。
这是一种实物黄金证券化的产品。以黄金交易所的实物黄金为基础资产，追踪现货黄金价格的黄金现货产品。蒋舒说，这种产品国外叫黄金ETF，投资者可以像买卖股票一样交易。今后，投资者也可到商业银行开户，进行该产品交易。另外，这种产品一旦推出，对于机构投资者也是利好，比如，保险公司、基金公司按照规定是不能进行实物黄金交易，但可以购买交易型黄金凭证。
黄金企业可质押黄金融资
《关于促进黄金市场发展的若干意见》也明确，黄金企业可以将黄金质押到银行进行融资，黄金企业也可凭手中黄金做担保发行黄金支持债券。这意味着投资者也可到商业银行购买到黄金企业发行的黄金债券产品。
蒋舒说，对于商业银行来讲，则可以依托黄金ETF、黄金支持债券、黄金现货期权等开发出相关的理财产品。
|